在破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估中，評(píng)估對(duì)象和范圍是根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》所定義的債務(wù)人財(cái)產(chǎn)(即破產(chǎn)財(cái)產(chǎn))來確定的。這些財(cái)產(chǎn)涵蓋了企業(yè)破產(chǎn)申請(qǐng)受理時(shí)歸屬于債務(wù)人的所有資產(chǎn)，以及自破產(chǎn)申請(qǐng)受理至破產(chǎn)程序結(jié)束期間債務(wù)人新獲取的資產(chǎn)，均屬于債務(wù)人所有權(quán)的范疇。

　　在破產(chǎn)重整的實(shí)際操作中，破產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估工作通常基于破產(chǎn)清算組對(duì)資產(chǎn)的清查與核實(shí)結(jié)果。然而，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)仍需遵循《企業(yè)破產(chǎn)法》及相關(guān)司法解釋的規(guī)定，與管理人及會(huì)計(jì)師事務(wù)所等合作，界定評(píng)估對(duì)象和范圍，確保評(píng)估工作全面且準(zhǔn)確，避免遺漏或重復(fù)。

　　國(guó)企混改的評(píng)估目的多聚焦于為引入投資者而轉(zhuǎn)讓企業(yè)股權(quán)，涉及的價(jià)值類型主要包括市場(chǎng)價(jià)值與投資價(jià)值。當(dāng)前混改實(shí)踐中，普遍采用市場(chǎng)價(jià)值類型進(jìn)行評(píng)估，并預(yù)設(shè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的當(dāng)前狀態(tài)。例如，江西與天津的國(guó)企混改項(xiàng)目均傾向于采用市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。然而，這是否應(yīng)為國(guó)企混改的選擇?

　　對(duì)于公開市場(chǎng)的股權(quán)交易，市場(chǎng)價(jià)值或許適用。但混改中也存在非公開協(xié)議交易，依據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》，國(guó)有產(chǎn)權(quán)的非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓適用于特定重組整合及內(nèi)部重組整合情形。

　　此外，混改企業(yè)為尋求協(xié)同性更強(qiáng)的戰(zhàn)略投資者，常會(huì)在產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌前篩選投資者并達(dá)成意向。戰(zhàn)略投資者的引入旨在帶來體制、機(jī)制、管理、市場(chǎng)、資金及技術(shù)等優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)混改企業(yè)未來發(fā)展。鑒于投資者數(shù)量有限，往往無法形成有效的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，交易對(duì)價(jià)需反映雙方訴求，此時(shí)投資價(jià)值或能更好地體現(xiàn)特定投資關(guān)系的訴求。

　　企業(yè)價(jià)值及其評(píng)估

　　企業(yè)價(jià)值，即企業(yè)本身的價(jià)值，是市場(chǎng)對(duì)其有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)價(jià)值的綜合評(píng)價(jià)。它了單一的利潤(rùn)指標(biāo)，也不等同于企業(yè)賬面資產(chǎn)的總價(jià)值，因?yàn)槠髽I(yè)商譽(yù)等無形資產(chǎn)往往能顯著提升其市場(chǎng)價(jià)值。

　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益活躍的背景下，企業(yè)間的兼并、出售等交易行為頻發(fā)。在這些交易中，對(duì)企業(yè)價(jià)值的準(zhǔn)確評(píng)估至關(guān)重要，以確保交易雙方的利益大化。然而，有時(shí)被收購(gòu)方可能因低估自身價(jià)值而蒙受損失。因此，企業(yè)價(jià)值評(píng)估逐漸成為企業(yè)確保交易公平、獲取大利益的重要手段。

　　企業(yè)價(jià)值評(píng)估是資產(chǎn)評(píng)估師依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)和評(píng)估準(zhǔn)則，對(duì)特定目的下的企業(yè)整體價(jià)值、股東全部或部分權(quán)益價(jià)值進(jìn)行分析和估算的過程。這一過程有助于企業(yè)更全面地了解自身價(jià)值，從而做出明智的決策。

　　在實(shí)際操作中，企業(yè)價(jià)值評(píng)估主要采用收益法、市場(chǎng)法和成本法三種方法。收益法依據(jù)企業(yè)未來預(yù)期收益進(jìn)行折現(xiàn)或資本化處理來估測(cè)資產(chǎn)價(jià)值;市場(chǎng)法則是將目標(biāo)企業(yè)與可比企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量企業(yè)價(jià)值;成本法則是在清查核實(shí)企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，逐一對(duì)各項(xiàng)可確指資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，并考慮商譽(yù)或經(jīng)濟(jì)性損耗等因素，終得出企業(yè)價(jià)值的評(píng)估值。

　　企業(yè)并購(gòu)中的資產(chǎn)評(píng)估

　　企業(yè)并購(gòu)時(shí)，投資者不僅關(guān)注重置成本，更看重目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)能力和市場(chǎng)比較價(jià)值。評(píng)估師需提供股權(quán)價(jià)值信息，分析整合后的額外價(jià)值。資本市場(chǎng)日益需要評(píng)估企業(yè)整體獲利能力。企業(yè)整體轉(zhuǎn)讓、合并等情境下，需評(píng)估整體價(jià)值以確定交易價(jià)格。企業(yè)價(jià)值遠(yuǎn)超單項(xiàng)資產(chǎn)之和，關(guān)鍵在于其盈利能力。因此，企業(yè)價(jià)值評(píng)估是對(duì)資產(chǎn)綜合體的整體性、動(dòng)態(tài)評(píng)估，區(qū)別于單項(xiàng)資產(chǎn)的局部、靜態(tài)評(píng)估。

　　我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的企業(yè)觀與價(jià)值觀

　　企業(yè)觀：企業(yè)是依法設(shè)立的、以盈利為目的的經(jīng)濟(jì)組織，其根本在于盈利。然而，關(guān)于企業(yè)的內(nèi)涵和本質(zhì)，理論界存在不同觀點(diǎn)。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)將企業(yè)視為追求利潤(rùn)大化的微觀經(jīng)濟(jì)主體。

　　企業(yè)價(jià)值觀：企業(yè)價(jià)值評(píng)估是基于企業(yè)整體資產(chǎn)和獲利能力進(jìn)行的評(píng)估。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型，企業(yè)性質(zhì)多元，評(píng)估時(shí)需考慮多種價(jià)值理論，如勞動(dòng)價(jià)值論、資本價(jià)值論、客戶價(jià)值論和效用價(jià)值論。然而，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展尚不充分，這些理論的應(yīng)用需結(jié)合實(shí)際情況。