在破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估中，評(píng)估對(duì)象和范圍是根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》所定義的債務(wù)人財(cái)產(chǎn)(即破產(chǎn)財(cái)產(chǎn))來(lái)確定的。這些財(cái)產(chǎn)涵蓋了企業(yè)破產(chǎn)申請(qǐng)受理時(shí)歸屬于債務(wù)人的所有資產(chǎn)，以及自破產(chǎn)申請(qǐng)受理至破產(chǎn)程序結(jié)束期間債務(wù)人新獲取的資產(chǎn)，均屬于債務(wù)人所有權(quán)的范疇。

　　在破產(chǎn)重整的實(shí)際操作中，破產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估工作通?；谄飘a(chǎn)清算組對(duì)資產(chǎn)的清查與核實(shí)結(jié)果。然而，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)仍需遵循《企業(yè)破產(chǎn)法》及相關(guān)司法解釋的規(guī)定，與管理人及會(huì)計(jì)師事務(wù)所等合作，界定評(píng)估對(duì)象和范圍，確保評(píng)估工作全面且準(zhǔn)確，避免遺漏或重復(fù)。

　　中合益德資產(chǎn)評(píng)估公司業(yè)務(wù)范圍廣泛覆蓋：

　　1、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估：涵蓋品牌、商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)及企業(yè)家價(jià)值;專(zhuān)利權(quán)、專(zhuān)有技術(shù)、著作權(quán)、植物新品種發(fā)明權(quán)、計(jì)算機(jī)軟件、秘訣等知識(shí)產(chǎn)權(quán);特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、建設(shè)用地使用權(quán);以及網(wǎng)絡(luò)、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)、長(zhǎng)期合同等價(jià)值評(píng)估。

　　2、企業(yè)價(jià)值評(píng)估：服務(wù)于企業(yè)重組、業(yè)務(wù)整合、并購(gòu)剝離、股東合伙人爭(zhēng)議、收購(gòu)出售、員工持股計(jì)劃及管理層收購(gòu)等場(chǎng)景。

　　3、基于財(cái)務(wù)報(bào)告的評(píng)估：包括投資性房地產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、資產(chǎn)減值、企業(yè)并購(gòu)及債務(wù)重組等評(píng)估項(xiàng)目。

　　4、整體資產(chǎn)評(píng)估：適用于公司設(shè)立、企業(yè)改制、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、兼并收購(gòu)、分立、組建集團(tuán)、合資、租賃等多種情形。

　　5、單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估：覆蓋各類(lèi)房地產(chǎn)(如商業(yè)用房、生產(chǎn)廠房、辦公室、住宅、酒店等)、各類(lèi)機(jī)器設(shè)備(包括、進(jìn)口、特殊、、普通、自制設(shè)備及生產(chǎn)線、運(yùn)輸設(shè)備等)、林木、果木、花卉及景觀等。

　　6、項(xiàng)目評(píng)估：涵蓋項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓、合資合作、投資價(jià)值分析、數(shù)據(jù)分析、可行性研究及商業(yè)計(jì)劃書(shū)編制等。

　　國(guó)企混改旨在實(shí)現(xiàn)各種所有制資本的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)與共同發(fā)展。因此，在混改資產(chǎn)評(píng)估中，以市場(chǎng)價(jià)值為價(jià)值類(lèi)型可能有所偏頗。對(duì)于特定投資者，引入投資價(jià)值類(lèi)型，更能體現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，符合混改實(shí)際需求，吸引外部資本。

　　投資價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值的根本差異在于：投資價(jià)值強(qiáng)調(diào)標(biāo)的資產(chǎn)與特定投資者資產(chǎn)間的協(xié)同效應(yīng)價(jià)值。投資價(jià)值可能或值，取決于協(xié)同效應(yīng)的正負(fù)。

　　國(guó)企混改中，戰(zhàn)略投資者與財(cái)務(wù)投資者產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)存在差異。戰(zhàn)略投資者致力于長(zhǎng)期合作，提供管理或技術(shù)支持，顯著提升企業(yè)盈利及增長(zhǎng)能力。而財(cái)務(wù)投資者關(guān)注短期獲利，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展關(guān)注較少。因此，不同投資者的投資價(jià)值差異顯著，揭示了為不同投資者確定不同交易價(jià)格和投資條件的必要性。

　　這是否導(dǎo)致“同股不同價(jià)”?需進(jìn)一步分析。不同投資者帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)不同，導(dǎo)致混改企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不同，投資價(jià)值也各異。戰(zhàn)略投資者的投資價(jià)值顯著其他投資者，其帶來(lái)的價(jià)值提升將直接導(dǎo)致國(guó)有產(chǎn)權(quán)持股價(jià)值的增值。此時(shí)，嚴(yán)格意義上的“同股”已不復(fù)存在，戰(zhàn)略投資者可能以此作為交易價(jià)格談判的籌碼。因此，國(guó)企混改需進(jìn)一步明確“同股同價(jià)”的內(nèi)涵，增加投資價(jià)值作為評(píng)估的價(jià)值類(lèi)型，以實(shí)現(xiàn)真正意義上的“同股同價(jià)”。
　　選擇投資價(jià)值作為評(píng)估類(lèi)型時(shí)，評(píng)估結(jié)論包含協(xié)同效應(yīng)價(jià)值。若以該結(jié)論作為交易對(duì)價(jià)，則投資者承擔(dān)全部協(xié)同價(jià)值，對(duì)投資者顯失公平。因此，需結(jié)合投資者為產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)所做的貢獻(xiàn)及其給混改企業(yè)帶來(lái)的價(jià)值增量進(jìn)行綜合分析，形成合理的交易價(jià)格。

　　例如，某混改企業(yè)面臨三個(gè)戰(zhàn)略投資者，雖支付對(duì)價(jià)不同，但與國(guó)有企業(yè)能產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)價(jià)值相反。從國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值大化的角度出發(fā)，考慮投資者帶來(lái)的價(jià)值增量，引入低支付對(duì)價(jià)的戰(zhàn)略投資者或許是佳選擇。這反映出，以支付對(duì)低作為確定投資者的標(biāo)準(zhǔn)或許并不合適，還需看投資者未來(lái)帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)價(jià)值。同時(shí)，支付對(duì)價(jià)值或掛牌價(jià)時(shí)，不能直接論斷為國(guó)有資產(chǎn)流失，還需看投資者在混改企業(yè)中的角色及帶來(lái)的價(jià)值增量。

　　鑒于此，建議國(guó)企混改評(píng)估中，除市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估外，必要時(shí)增加針對(duì)特定投資者的投資價(jià)值評(píng)估。將投資價(jià)值評(píng)估結(jié)論作為市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估的有效補(bǔ)充，幫助混改企業(yè)形成合理的交易價(jià)格，吸引戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值，推動(dòng)深化國(guó)企混改工作。

　　同時(shí)，也建議從政策層面對(duì)“同股同價(jià)”、“國(guó)有資產(chǎn)流失”及交易掛牌價(jià)等方面加強(qiáng)研究，形成更符合國(guó)企混改需求的相關(guān)規(guī)范要求，共同助力國(guó)企混改深入推進(jìn)。

　　在實(shí)際操作中，企業(yè)價(jià)值評(píng)估主要采用收益法、市場(chǎng)法和成本法三種方法。收益法依據(jù)企業(yè)未來(lái)預(yù)期收益進(jìn)行折現(xiàn)或資本化處理來(lái)估測(cè)資產(chǎn)價(jià)值;市場(chǎng)法則是將目標(biāo)企業(yè)與可比企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)價(jià)值;成本法則是在清查核實(shí)企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，逐一對(duì)各項(xiàng)可確指資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，并考慮商譽(yù)或經(jīng)濟(jì)性損耗等因素，終得出企業(yè)價(jià)值的評(píng)估值。

　　企業(yè)資產(chǎn)重組的主要形式有資產(chǎn)剝離和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的填平補(bǔ)齊，均應(yīng)以企業(yè)正常設(shè)計(jì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力為限。

　　企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估的程序包括：

　　1、簽約：與客戶就評(píng)估范圍、目的、基準(zhǔn)日、收費(fèi)及交付報(bào)告時(shí)間等達(dá)成一致，簽訂協(xié)議。

　　2、組建項(xiàng)目組：根據(jù)評(píng)估項(xiàng)目大小和難易程度，組建由行業(yè)、評(píng)估、經(jīng)濟(jì)、法律、技術(shù)等方面組成的項(xiàng)目組，實(shí)施評(píng)估并實(shí)行負(fù)責(zé)制。

　　3、實(shí)地考察：深入企業(yè)考察了解其發(fā)展變化、經(jīng)濟(jì)效益、市場(chǎng)前景等，查驗(yàn)法律文書(shū)和會(huì)計(jì)報(bào)表，聽(tīng)取匯報(bào)。

　　4、市場(chǎng)調(diào)查：利用數(shù)據(jù)庫(kù)和行業(yè)資料進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查比較。

　　5、設(shè)計(jì)數(shù)學(xué)模型：根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況采用國(guó)際通行理論和方法設(shè)計(jì)數(shù)學(xué)模型，科學(xué)確定參數(shù)取值并進(jìn)行多次測(cè)算。

　　6、討論咨詢：三分之二以上人員出席咨詢論證會(huì)，半數(shù)以上無(wú)記名投票通過(guò)評(píng)估結(jié)果。

　　7、通報(bào)結(jié)果：將評(píng)估結(jié)果通報(bào)客戶，客戶支付評(píng)估費(fèi)用。

　　8、印制報(bào)告：印制并送達(dá)評(píng)估報(bào)告給客戶。

　　企業(yè)價(jià)值評(píng)估的本質(zhì)：企業(yè)價(jià)值評(píng)估的本質(zhì)在于利用國(guó)際通用的評(píng)估方法，發(fā)現(xiàn)并評(píng)估中國(guó)企業(yè)中常被遺漏或低估的資產(chǎn)。